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　　开头：长江商报

　　长江商报记者 沈右荣

　　创业31年，62岁的张传卫正濒临挑战。

　　2023年度，张传卫实质放手的明阳智能（601615.SH）经买卖绩大幅跳水。公司结束的买卖收入为接近280亿元，同比下降逾9%；包摄于母公司鞭策的净利润（以下简称“净利润”）接近4亿元，同比下降幅度接近90%。

　　也曾，公司净利润执续高速增长，2019年至2022年，净利润累计增长了近4倍。

　　二级阛阓上，明阳智能的股价也跳水。2022年7月以来，公司股价区间最大跌幅达到70%支配。

　　备受温雅的是，从公开信息看，张传卫存在资金压力。本年4月16日，明阳智能公告，公司控股鞭策明阳新动力投资控股集团有限公司（以下简称“能投集团”）十分一致活动东谈主所执公司股权质押率为57.23%。

　　长江商报记者发现，连年来，张传卫被质疑神情套现。2023年度，明阳智能现款分成6.56亿元，分成率达176.25%。

　　此外，张传卫还将旗下公司高溢价转让给明阳智能，能投集团以所执明阳智能股票当作标的物，刊行超7亿元可交换债。

　　疏漏估算，张传卫神情套现近10亿元。

　　净利高增方式切换跳水方式

　　历经衔接几年高速增长，明阳智能的事迹出现了“高台跳水”。

　　凭据年报，2023年，明阳智能结束买卖收入278.59亿元，较上年同时减少28.89亿元，同比下降9.39%。

　　2019年至2022年，公司结束的买卖收入别离为104.93亿元、224.57亿元、271.58亿元、307.48亿元，同比增长52.03%、114.02%、20.93%、12.98%。

　　2021年、2022年，买卖收入增速衔接放缓，2023年则回荡为负增长。

　　2023年，明阳智能结束的净利润为3.72亿元，较上年减少30.83亿元，同比下降幅度达89.19%；扣除非粗莽性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为2.06亿元，较上年同时减少29.04亿元，同比下降幅度高达93.36%。

　　2018年，公司结束的净利润为4.26亿元，2019年至2022年，净利润别离为7.13亿元、13.74亿元、31.01亿元、34.55亿元，同比增长67.28%、92.84%、125.69%、9.40%。

　　扣非净利润与净利润无明显悬殊，变动标的、趋势基本交流。2022年，净利润增速明显放缓。

　　从单季度事迹看，2023年第一、二、三、四季度，公司结束的买卖收入别离为27.20亿元、78.40亿元、103.99亿元、69.01亿元，同比变动幅度为-61.84%、10.23%、40.01%、-24.03%，季度之间波动幅度较大。同时，净利润别离为-2.26亿元、8.80亿元、5.74亿元、-8.55亿元，同比变动幅度为-116.07%、-15.30%、-48.65%、-611.20%。盈亏瓜代，大幅波动。

　　针对2023年级迹巨变，明阳智能讲明，受行业周期的影响，风电行业插足热烈的价钱竞争阶段，风机中标价钱全体下降，尤其是陆优势电中标价下降较大。公司委派的风机总体价钱也受到行业价钱波动影响出现下降，从而导致公司风机销售毛利率同比下降。公司中标待委派的海优势电订单受不行抗力成分对具体神情实施进程的影响而发生展期委派，导致畴昔海优势机销售量较上年同时有一定幅度下降。此外，公司原狡计在第四季度完成的电站居品往来，主要往来标的因客不雅原因，往来发生展期，导致电站居品出售利润不足预期。

　　凭据公司讲明，中枢居品业务因为价钱下降，海优势电及电站居品业务均未达预期。

　　2023年，同业业公司三一重能结束的买卖收入、净利润同比增速均杰出20%；运达股份买卖收入增长，净利润下降32.84%；湘电股份净利润增长15.24%。

　　由此可见，明阳智能的推崇弱于同业。

　　不到2年股价跌逾70%

　　净利润跳水之前，明阳智能的股价依然先行跳水。

　　2023年的净利润，还有几个观念值得温雅。畴昔，公司买卖收入下降近10%，而销售用度却达到14.07亿元，同比增长17.94%。公司研发用度5.85亿元，同比减少2.59亿元，降幅约为30.69%。财务用度0.93亿元，同比由负转正。金钱减值损失（含信用减值损失）为6.93亿元，较上年加多2.73亿元。

　　本年一季度，公司结束的净利润为3.04亿元，同比增长233.83%。一季度的事迹大幅增长，除了上年同时圆寂外，还与居品委派关连。

　　阛阓计算，包括电站居品等展期委派，增厚了一季度事迹。

　　受一季度超预期事迹影响，4月29日，明阳智能的股价大涨9.42%，达到10.11元/股，但在4月30日着落至9.81元/股。

　　K线图暴露，2020年4月初，明阳智能的股价在10元/股支配。2021年11月5日，股价涨至36.03元/股，过程一段技能大幅波动，2022年7月15日，股价回升至35.98元/股。但在本年2月5日，盘中跌至7.85元/股，近两个多月，股价颠簸回升，4月30日，股价为9.81元/股。即便如斯，9.81元/股，较2022年7月15日的阶段性高点着落了72.73%。

　　张传卫是明阳智能的实质放手东谈主、董事长、总司理、首席扩张官，2023年薪酬为385.52万元，较2022年加多0.13万元。

　　2023年度，明阳智能净利润大幅下降，而公司拟现款分成6.56亿元，占畴昔净利润的176.25%。

　　此前的2018年至2022年，公司年度分成率均未杰出20%。

　　明阳智能控股鞭策能投集团曾计算刊行界限为不杰出12亿元的交换公司债券，交换标的为其所执公司股份。

　　2023年10月9日及本年1月18日，能投集团共计刊行了两期统统7.242亿元的可交换债券。后续是否会陆续刊行，外界暂且不知。

　　若是7.242亿元的可交换债券执有东谈主最终一齐交换为明阳智能股权，那么，能投集团将告捷套现7.242亿元。

　　本岁首明阳智能曾通知，公司拟出资2.91亿元收购中山市明阳电器有限公司（下称“明阳电器”）的全资子公司广东明阳龙源电力电子有限公司（下称“明阳龙源”）100%的股权，往来对价为2.91亿元。

　　明阳电器是能投集团全资子公司，据此不错判断，能投集团是将明阳龙源注入明阳智能。明阳龙源100%股权对应的账面价值为1.09亿元，往来评估升值1.82亿元，升值率高达166.64%。

　　高溢价注入，收回现款，阛阓因此质疑能投集团变相套现。

　　总而言之，若是奏凯，张传卫通过上述三种路线累计套现款额在10亿元支配。

　　能投集团存在资金压力。据败露，本年4月16日，补充质押后，能投集团十分一致活动东谈主所执明阳智能股权的质押率达57.23%。

　　此外，明阳系另一家公司明阳电气，张传卫通过明阳电器进行控股，明阳电器所执公司的股权质押率约为32%。

　　

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