南边财经全媒体记者 周蕊 纽约报谈

　　自好意思国大选适度揭晓以来，好意思股商场波动加重，投资者眼神聚焦于好意思联储行将召开的12月计谋会议以及特朗普上任后可能出现的计谋诊疗。

　　好意思联储降息旅途、好意思股高估值水平以及新政府经济计谋的潜在影响，还是成为商场参与者密切情切的话题。日前，南边财经全媒体记者独家采访了纽约证券交游所资深交游员兼TJM Investments董事总司理Tim Anderson，他对标普500指数的畴昔走势、黄金价钱、好意思联储货币计谋走向，以及“特朗普行情”的可捏续性等话题进行了深度解读。

　　Tim Anderson暗示，摩根士丹利从“看空”到“看多”的滚动偏激对标普500指数观念价的上调，响应其对畴昔经济进展的乐不雅预期。干系词，Tim Anderson也强调，面前好意思股商场估值偏高，畴昔需要企业盈利增长来复旧。此外，AI本领对分娩力提高的潜在作用、特朗普的买卖和关税计谋以及通胀风险的昂首，也被他视为影响畴昔商场的进犯变量。

　　尽管好意思联储主席鲍威尔近期的言论略显鹰派，Tim Anderson仍以为12月降息25个基点是大略率事件。他考虑2025年好意思联储可能每隔一次会议降息，缱绻三至四次，将联邦基金利率降至3.25%—3.50%。不外，他教唆投资者，零利率环境并非平日情景，畴昔的利率水平可能会愈加闲逸在中性区间。

　　商场存在上行后劲

　　南边财经：华尔街金融机构摩根士丹利最近篡改了不雅点，从看空股市转向看多，当今考虑标普500指数到2025年底将达到约6500点。您怎样看待这个观念？

　　Tim Anderson：我以为这相配有兴致，因为摩根士丹利的股票策略师Mike Wilson昔时两年一直是华尔街上最刚毅的看空者之一。当今他终于在商场处于历史高点时转向看多，这令我感到有点垂危。标普500达到6500点的观念相较于面前水平大要还有不到10%的涨幅，这其实是一个荒谬推行的观念。咱们曾经见过标普500达到6000点的水平。天然，当今距离年底还有几周，不笃定最终会收在哪个点位。但我以为商场照实还有高潮空间。历史数据浮现，新总统任期的第一年商场继续进展可以。“特朗普2.0”的到来可能会带来一些新的变化，但总体来说，我以为商场的上行后劲是存在的。

　　南边财经：尽管如斯，摩根士丹利也承认，好意思股商场估值很高，但还未达到顶点水平。您是否也认可这么的不雅点？纽约证券交游所的交游员们怎样看待面前商场估值？

　　Tim Anderson：没错，股票照实未低廉。与八年前特朗普初次上台时比较，标普500的市盈率（PE）从16~17倍上升到了当今的约22倍。不外，咱们还远未达到像2000年互联网泡沫或1987年大崩盘前那样的泡沫水平。当今的关节是商场需要看到企业盈利的彭胀，因为在面前21~22倍市盈率的水平上，投资者实质上是押注畴昔会有盈利增长来支捏这个估值。此外，我以为，AI本领的分娩力提高是一个潜在的“黑马”。面前，咱们看到芯片制造商受益明显，因为订单相配强盛，而且这些产物的利润率可能很高。但末端用户怎样运用这些本领来提高分娩力，可能得要比及来岁第二或第三季度能力有一些明确的数据。我肯定这种提高会对企业盈利产生积极影响。

　　特朗普或将关税手脚谈判筹码

　　南边财经：谈到“特朗普2.0”，民众就会思到他的一系列经济计谋，包括提高关税，这可能会带来通胀风险。您以为这些担忧将怎样影响“特朗普交游”的可捏续性？

　　Tim Anderson：如果然的扩充关税，那么关节是看受影响的具体商品和幅度。如果关税仅诡秘一两个行业，咱们可能会看到价钱出现“一次性”高潮，然后督察在高位，而不是像疫情后出现的捏续性价钱高潮，后者是由于过度刺激经济所致。但投资者需要戒备的是，特朗普对于关税的言论，可能更多是谈判策略，而非实质计谋。

　　南边财经：您以为这些关税有可能不会实在扩充？

　　Tim Anderson：面前尚不笃定，关税照旧很可能会扩充的。但如果一些国度在其他边界蜕化，也许关税就不会落地。特朗普的作风继续是进行跨边界的谈判，为达到观念恶果他景观在不同计谋之间进行量度。

　　金价有望赓续冲高

　　南边财经：一些华尔街公司，比如高盛，考虑到2025年底黄金价钱可能达到每盎司3000好意思元，主如若因为好意思联储可能降息以及列国央行的购买步履。您以为这个预测是否推行？您是否仍然将黄金视为避险钞票？

　　Tim Anderson：黄金在昔时接近12年的时分里，价钱一直游荡在2000好意思元傍边的高位，但这个价钱最终被冲破。近期，黄金价钱在2200到2400好意思元之间遭遇阻力，但在大选前黄金曾经冲破到2700好意思元以上。天然面前有所回调，但我以为黄金稳步走向3000好意思元，甚而达到3200或3400好意思元王生齿舌常有可能的，尤其在畴昔18个月内。天然，当今商场还有其他避险金融器用，比如加密货币，分流了一部分黄金的需求。但我不会对黄金价钱达到3000好意思元感到有时，它甚而可能会更高。

　　南边财经：除了央行购买和好意思联储降息预期外，还有哪些成分可能鼓舞黄金价钱高潮？

　　Tim Anderson：如果俄乌冲突升级，或者中东地区的冲突恶化，黄金可能会进一步高潮。大选后这些冲突似乎更有可能在短期内获得处罚。如果这些冲突在来岁头飞速处罚，商场可能会对此捏相配积极的立场。

　　12月降息25个基点可能性较大

　　南边财经：您以为商场面前是否仍预期好意思联储在12月降息25个基点？

　　Tim Anderson：我以为这是最有可能的适度。尽管好意思联储主席鲍威尔最近发表了一些略显鹰派的驳斥，但如果咱们接头到好意思联储的双重责任——服务和通胀，可以看出他当今对服务的担忧可能多于通胀。面前通胀仍然在2.75%—3%的水平。12月降息25个基点的可能性很大。2025年的基本预测是，每隔一次会议降息25个基点，大要降息四次。如果到2025年底联邦基金利率能降到3.25%—3.50%，也比几个月之前5.25%—5.5%的利率区间要好得多。

　　南边财经：如果让您用一个词来描绘2024年的股市，您会选什么词？

　　Tim Anderson：我会说相配有韧性，而况捏续走高。

　　南边财经：瞻望畴昔，您以为这种高潮行情的可捏续性怎样？

　　Tim Anderson：我以为2025年的涨幅可能不会像2024年那么大。本年股市涨幅可能达到20%，尤其是在上半年，这种进展照实令东谈主咋舌。如果AI基础体式在一些关节行业中阐发积极作用，并权贵提高分娩力，这可能会鼓舞企业盈利增长，从而支捏面前的估值水平。天然我不以为2025年会再涨20%以上，但涨幅达到12%—15%是统共可能的，这仍然口舌常可以的进展。

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