确认败露的机构调研信息2025年3月5日官方，泉果基金对上市公司振华股份进行了调研。

　　基金市集数据闪现，泉果基金配置于2022年2月8日。收尾面前，其惩办财富畛域为160.40亿元，惩办基金数6个，旗下基金司理共5位。旗下最近一年发扬最好的基金居品为泉果旭源三年持有期混杂A（016709），近一年收益录得27.70%。

　　附调研内容：会议换取的主要内容

　　(一)金属铬产能散播及下贱应用情况的摘要先容金属铬众人竞争形态相对相识,国外英国AMG公司客岁本色产量约1.4万吨,法国登莱秀集团简易1万吨,俄罗斯的产能简易8000吨。国内确认咱们了解的情况,中信锦州面前产能及市集份额居业界首位,我司经过客岁一年的奋发,与其差距已不大。其他主力厂商产量为5000到3000吨不等,市集上还有一些衰败产能总共约8000到9000吨。总体来看,刻下众人金属铬的本色产能空洞在7.5到8万吨之间,近两年来增长速即。

　　金属铬简易60%阁下用于高温合金,约15%阁下用于铝基、铜基的特种合金,15%用于特种焊合材料,溅射靶材等材料用途占比约5%,其他衰败用途约占5%。在高温合金领域,简易50-60%用于航天航空,20%阁下用于电力斥地,大型的精密器件在核工业、化工、冶金等行业也会凡俗用到高温合金。从公司近期的订单迷漫度来看,金属铬的功能和价值在被市集重新领路和界说,咱们期待跟着以我司为代表的铬化学品厂商全产业链一体化进度的鼓舞,金属铬的可获得度和性价比将使其应用场景赓续延迟。

　　(二)铬盐行业的需求情况,当今是不是从往常低速增长到当今增长比拟快?

　　在十三五时间,无机盐行业有些品种的增速是下落的,然而咱们铬盐增长了约6%,和咱们举座的经济增速比拟一致。通盘十四五时间,咱们行业的产销量皆是增长的,也基本齐备产销均衡。铬盐举座领域的应用是赓续增长的,具体来看,名义处理行业铬的损耗下落,但铬酸酐的销量是增长的,讲解名义应用领域的需求在加多。耐火材料从客岁运转需求赓续增长。铬绿在冶金行业销售量的赓续增长相配彰着,当今铬绿是公司很垂死的品种。金属铬的市集景气度越过了咱们预期,但具体的末端需求的增长情况咱们还要有个探索的过程。款式这块的需求有所萎缩。制革行业此消彼长,个东说念主消费品有下落,然而汽车的用皮量有所增长。当今电车要用电机,电机内部的磁芯要用到铬的名义处理。今后,机器东说念主零部件的名义处理展望也会有增量。

　　(三)重庆的新工艺是若何齐备降本的?是斥地投资已经原料哄骗率?

　　主淌若通过缩短单元能耗、提高收率和节能减排来缩短老本。

　　(四)加价节律,后续价钱匹配策略?对毛利率的影响。公司会均衡永远和短期的接洽,永远来说,公司追求市集占有率相识增长。短期内,基于原材料价钱的波动和供需结构的变化,会实时对主要居品价钱进行退换。

　　(五)价钱高涨的赓续性?空间还有些许?

　　金属铬的应用在赓续加多,空洞国际地缘政事冲突及冲突后期的政事、军事生态和国内高端机械领域的应用,以及国际时局对众人厂商产能开释的影响,咱们投产之后,一直亦然满负荷在开,将来应试虑战备物质的储备带来的用量加多。确认国储联系部门的调研,中国金属铬的总储量是比拟低的,后续展望已经有一定的增幅。

　　(六)老本护城河是若何铸就的,金属铬作念大的持手是什么? 公司铬盐在国际市集上的竞争力是很强的,老本上风的成因主要有这几个方面,一是收货于通盘中国产业链的上风,比如咱们斥地的珍藏爱护老本相对于国外是比拟低的,第二个方面,咱们的空洞时间上风比拟彰着,因为咱们动力哄骗,原材料中有价元素的空洞哄骗作念得比拟好,空洞老本比拟低。重庆民丰硫酸安设的热电联产减少了蒸汽的外购老本和碳排放。但咱们已经有逾越的空间,国内自动化程度较前几年来说有了较大提高,然而与国外已经有所差距,民丰基地搬迁的主义是要向国外先进企业对标,提高自动化程度。

　　(七)金属铬需求重生,铬的新兴领域应用和条件。对于高温合金对铬盐的需求情况,不是通盘的金属铬厂家的订单皆相配满,咱们作念金属铬的上风是从源流运转,到铬化学品再到金属铬,咱们的产业链比拟长,每个工艺体式皆有居品投入市集,每个工段皆不错齐备材料提纯并摄取外部市集磨练。相对其他金属铬厂家,他们对外采购铬绿,工艺比咱们要短,质料上跟咱们是有互异的。客岁以来下旅客户对咱们的招供度很高,咱们在不到一年的时辰内就齐备了下贱高端用户的采购天赋认证。咱们以讲究化学品的过程惩办理念,着实齐备了金属铬主要原材料的全历程可记忆,通过品控和老本互异化溯源,咱们的居品不错兴隆客户多样定制化需求。金属铬在国外的顶端应用如光刻机镀膜材料等面前在国内还莫得开展,将来这方面应该也会有一定的需求。

　　铬的特点决定了其在新材料领域有赓续探索的可行性。六价铬简洁,三价铬相配相识,和别的元素融会之后有新的性能呈现,比年来咱们感受到客户对咱们金属铬的条件越来越个性化,咱们需要握住探索金属铬质料进一步擢升的秩序,进一步解析这个品种的上风。

　　(八)假定将来增速高出预期,产能若何跟上?

　　面前咱们新容貌开发需要一定的时辰,在新容貌投产前,咱们这几年和会过现存斥地工艺挖掘潜能,新斥地和工艺冉冉加多产能。为了兴隆客户的条件,公司比年来的工程技改从未停过,总体上用户已经相信咱们,咱们已经有信心兴隆用户对咱们的产能需求。

　　(九)同业业厂商的情况?

　　好意思国/南非/哈萨克斯坦/土耳其,他们的坐褥畛域比拟相识,技改不像中国这样每每,咱们职工数目多也有一部分原因是时间东说念主员远比国外厂商多,是以多年来咱们的坐褥畛域和破钞主义皆在优化。面前众人主流厂商的坐褥有计划皆已经比拟闲居,比如好意思国厂商主淌若兴隆国内的销售,对出门口未几,盈利不高然而举座镇定;南非盈利不高,然而坐褥组织方面相对纯粹;土耳其金山是个集团公司,有其他居品,客岁以来总体开得比拟满;俄罗斯有短期停产,他们的动力老本和环保老本皆比拟低,如果他们的环保按照西方的尺度来作念,环保压力就会比拟大。哈萨克斯坦也比拟相识,经济效益情况咱们不是很清爽。

　　(十)加价之后闲置产能会不会起来?

　　当今国外莫得闲置产能,国内亦然闲居在开。

　　(十一)新增产能?

　　印度工场检阅了老的安设,加多了一些产能,其他国外厂商比年来莫得新增产能,面前国内也莫得大的增产安排。

　　(十二)扩产能触及到的审批?新增需求的消化?

　　有战术条件,相对其他品种会要难一些。铬盐的环保条件黑白常高的,一方面工艺废水要尽量作念到零排放,含铬废物的空洞哄骗难度也很大。铬盐亦然时间密集型和资金密集型行业,时间阶梯长,工艺条件高,作念这个行业也比拟贫乏。之前在审批战术下放之前,容貌要到工信部去备案,环保部审批,自后审批权限下放到省级单元,然而审批也很严格,一方面所在监管部门对触及重金属的行业很严慎,再者铬的主义也不是每个省市皆有,咱们展望将来需求渐进式增长的可能性大些,如果是一刹有爆发性的增长需求,咱们有信心、有才气在较短的时辰窗内实时反映这个需求。咱们在环保时间储备、东说念主才储备、资金筹措等方面具有上风。

　　(十三)新的铬盐工艺是否不错新建铬盐产能?

　　国度饱读动新的铬盐工艺,有液相法,还有强氧化规复法,咱们也很温雅,作念了一些预研和中试,液相法的原始专利是咱们和中科院一说念作念的官方,固有老本较高,铬渣排放量从全历程来看下落幅度并不显赫。面前这些新工艺主义总体上莫得齐备产业化,也比拟可惜,咱们亦然但愿这些时间能有大的冲破。当今转头下来已经现存的无钙焙烧时间擢起飞间比拟大,工程化可行性也比拟强,国外主流时间亦然无钙焙烧时间,但愿将来咱们在这方面能赓续比国外作念得更好。